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炒股入门知识:巴菲特的“扣板机”理论

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       对于投资风险,巴菲特最喜欢的是一个“朝自己脑袋扣板机”的理论:
  
  1984年在巴菲特哥伦比亚大学的演讲时,巴菲特是这样论述他的“扣板机”理论的:
  
  “我想提出有关报酬与风险之间的重要关系。在某些情况下,报酬与风险之间存在着正向关系。如果有人告诉我“我有一支六发弹装的左轮枪,并且填装一发子弹。你可以任意地拨动转轮,然后朝自己扣一次扳机。如果你能够逃过一功,我就赏你100万美元。”我将会拒绝这项提议——或许我的理由是100万美元太少了。然后,他可能建议将奖金提高为500万美元,但必须扣两次扳机——这便是报酬与风险之间的正向关系!

菲特要表达的意思是:不要去选择那种风险越大收益越大的“扣板机”的事情。在价值投资领域,价格越低,安全边际越大,因此风险越小收益越大。何乐而不为。
  
  为什么即使收益足够大,也不要去干“朝自己脑袋扣板机”的事?巴菲特1998年在佛罗里达大学商学院的演讲时,更加精辟地进行了论述:
  
  “这不是IQ不IQ的问题。用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西,简直无可理喻,即使你成功的概率是100比1,或1000比1。如果你给我一把枪,弹膛里一千个甚至一百万个位置,然后你告诉我,里面只有一发子弹,你问我,要花多少钱,才能让我拉动扳机。我是不会去做的。你可以下任何注,即使我赢了,那些钱对我来说也不值一提。如果我输了,那后果是显而易见的。我对这样的游戏没有一点兴趣。可是因为头脑不清楚,总有人犯这样的错。有这样一本一般般的书,却有着一个很好的书名,“一生只需富一次”。这再正确不过了,不是码?如果你有一个亿开始,每年没有一点风险的可以挣10%,有些风险,但成功率有99%的投资会赚20%。一年结束,你可能有1.1个亿,也可能有1.2个亿,这有什么区别呢?如果你这时候过世,写亡讯的人可能错把你有的1.2个亿写成1.1个亿了,有区别也变成没区别了(笑)。对你,对你的家庭,对任何事,都没有任何一点点不同。但是万一有点闪失的话,特别是当你管理他人的钱时,你不仅仅损失了你的钱,你朋友的钱,还有你的尊严和脸面。”
  
  所以,如果你意识到自己正在“朝自己脑袋扣动板机”,请你问一下自己:这事,值得吗?



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